загрузка...
Головна >
Економічні науки >
Економічна теорія >
« Попередня Наступна »
Райзберг Б. А.. Курс економіки: Підручник / За ред. Б. А. Райзберг. - ИНФРА-М. - 720 с. ISBN 5-86225-387-4, 1997 - перейти до змісту підручника

16.1. Загальні відомості

загрузка...

У сучасній ринковій економіці ринок цінних паперів (РЦБ) займає особливе і дуже важливе місце.

Історія ринку цінних паперів нараховує кілька століть. 400 років тому, в 1592 році, в Антверпені був вперше оприлюднений список цін на цінні папери, що продавалися на місцевій біржі. Цей рік вважається роком зародження фондових бірж як спеціальних організацій, що займаються купівлею-продажем цінних паперів. Перша офіційна біржа в Росії була відкрита в Санкт-Петербурзі на рік його заснування (1703), і, хоча вона тривалий час була товарної, на ній велася торгівля і фондовими цінностями - векселями в іноземній валюті. До 1913 року в Росії налічувалося вже близько 70 фондових бірж.

214

В умовах зарегульованою економіки радянського періоду цінних паперів просто не було. Мали ходіння лише облігації державних внутрішніх позик, які можна назвати цінним папером лише з великою натяжкою через примусового характеру розподілу більшості випусків цих позик і відсутності вільного обігу.

Однак у міру проникнення в пострадянську економіку ринкових механізмів, прискорення процесів роздержавлення і виникнення недержавних структур неминуче повинен був виникнути ринок цінних паперів, фондовий ринок. Треба відзначити, що фондовий ринок стає найбільш динамічним сектором російської економіки.

Цінні папери представляють собою документи, що мають юридичну силу, складені за встановленою формою і дають їх власникам односторонній стандартизований набір прав по відношенню до осіб, що випустила ці документи (емітентам цінних паперів), можливість передачі даних документів при дотриманні заздалегідь обговорених умов, але без згоди емітентів іншій особі разом з усім комплексом ув'язнених у них прав.

Наведеного визначення задовольняють всі види цінних паперів, але не задовольняють зараховують частиною фахівців до цінних паперів форварди і ф'ючерси. Дані фінансові інструменти являють собою різновид договору поставки товару або фінансового активу і не є цінними паперами.

Процес випуску і розподілу цінних паперів між першими власниками називається емісією. Емісія цінних паперів зазвичай проводиться з метою залучення фінансових ресурсів для розширення діяльності або під конкретні інвестиційні проекти, а державні органи часто емітують цінні папери з метою фінансування дефіциту бюджету.

До особливостей формування російського ринку цінних паперів слід віднести випуск акцій при перетворенні державних підприємств в акціонерні товариства в процесі приватизації. У Росії масова приватизація призвела до появи в обороті величезної кількості цінних паперів, однак для світового досвіду такий шлях розширення фондового ринку не характерний. Зазвичай в країнах з розвиненою ринковою економікою приватизовані підприємства вже є акціонерними товариствами, контрольний пакет акцій яких (тобто пакет, який дає можливість повного контролю над підприємством) належав до приватизації державі.

Ще однією особливістю формування ринку цінних паперів в Росії стала емісія федеральними органами влади частини державних цінних паперів не для залучення грошових коштів, а з метою додання більш цивілізовано-ринкової (як наслідок і більш ліквідної) форми державним боргами. Саме з цією метою були емітовані облігації Внутрішнього державної валютної позики і Казначейські зобов'язання, сюди з деякими застереженнями можна також віднести Приватизаційні чеки Російської Федерації зразка 1993 року. Як і у випадку з акціями приватизованих підприємств, ці «нестандартні» державні цінні папери заклали основи сучасного ринку цінних паперів.

« Попередня Наступна »
= Перейти до змісту підручника =