загрузка...
Головна >
Економічні науки >
Економічна теорія >
« Попередня Наступна »
Райзберг Б. А.. Курс економіки: Підручник / За ред. Б. А. Райзберг. - ИНФРА-М. - 720 с. ISBN 5-86225-387-4, 1997 - перейти до змісту підручника

14.6. Ціни на грошові кошти

загрузка...
У числі продуктів, товарів, що представляють специфічні об'єкти ціноутворення, доводиться виділяти такий своєрідний товар, як грошові кошти, під якими розуміються самі гроші, валюта, різноманітні цінні папери, інші види фінансових активів , грошових зобов'язань. Коло таких товарів безперервно розширюється, вони дедалі більше стають об'єктом купівлі-продажу на фінансових, грошових ринках, тому проблеми ціноутворення на подібні продукти в сучасній ринковій економіці стають все більш актуальними.

Основна особливість грошових коштів як об'єкта ціноутворення полягає в тому, що, образно кажучи, «гроші продаються за гроші». У деяких випадках, наприклад при купівлі-продажу іноземної валюти, специфіка продаваного товару позначається на механізмі ціноутворення незначно. Ціна іноземної валюти в національних грошових одиницях або ціна національної валюти в іноземних грошових одиницях, тобто валютний курс, або визначається на вільному валютному ринку в результаті взаємодії попиту і пропозиції валюти, або призначається державними органами. Однак при призначенні ціни валюти найпростіша розрахункова формула «ціна дорівнює собівартості товару плюс нормативний прибуток» не спрацьовує і доводиться виходити швидше з паритету купівельної спроможності вітчизняної та іноземних валют або з державних пріоритетів і інтересів. Можливо і встановлення валютних курсів на основі міждержавних договорів, що має місце у світовій практиці.

Набагато складніше йде справа, коли грошові кошти у вигляді грошей і цінних паперів купуються «не назавжди, а на певний час». Класичний приклад такого роду являє придбання грошей у борг, у кредит. У даному випадку ми спостерігаємо як би отримання і надання грошових коштів в оренду на деякий період з наступним поверненням. Але на відміну від оренди приміщень, обладнання надані в кредит кошти не зношуються в буквальному сенсі слова, хоча і можуть втрачати цінність у зв'язку з інфляцією. Крім того, особа, що продає грошові кошти в кредит, яке надає їх у позику, втрачає так звану упущену вигоду, тобто можливість використовувати віддані гроші за іншим призначенням.

Власне, цю упущену вигоду і повинен свідомо відшкодувати кредитору позичальник грошових коштів, вона являє собою свого роду аналог витрат виробника, що продає вироблений товар за гроші. Крім відшкодування упущеної вигоди продавець кредиту побажає, природно, отримати прибуток. Всі ці характерні фактори позначаються при формуванні ціни на кредитний продукт, грошовий товар, що надається у позику.

Аналогічна ситуація має місце при продажу цінних паперів, наприклад облігацій. У даному випадку покупець облігацій виступає в ролі кредитора, а продавець - у ролі позичальника грошей. Покупець облігацій прагне купити їх за ціною, нижчою, ніж ціна подальшого викупу облігацій їх продавцем або іншими особами, які придбавають (перекуповують) облігації у їх власника. Тим самим покупець облігацій буде прагнути за рахунок різниці між ціною покупки і подальшого продажу (погашення) облігацій відшкодувати упущену вигоду, пов'язану з відволіканням його грошей на період між купівлею і подальшим продажем облігацій.

При цьому не настільки важливо, чи буде відшкодована упущена вигода у вигляді оплати чергових купонів до облігацій або за рахунок того, що він купує облігації за нижчою ціною, ніж продає їх. Що стосується продавця облігацій в особі їх емітента або дилерів, які продають облігації на вторинному ринку, то він змушений формувати свою ціну пропозиції облігацій у вигляді ціни продажу та ціни викупу, а також виплат за купонами з урахуванням бажання покупця облігацій відшкодувати втрати, обумовлені відволіканням його грошових коштів, і отримати прибуток. Інакше покупець просто не стане купувати облігації. Зрозуміло, що тут не розглядається ситуація прямого чи непрямого примусу до покупки державних облігацій за позначеною на них номінальною ціною, що мав місце у сталінський період російської економічної історії. Якщо держава змушує купувати облігації, то ціни на них стають декретними, призначуваними.

Акції, що вільно обертаються на фондовому ринку, більш близькі до типових ринкових товарам, ринкові ціни на які встановлюються у відповідності з попитом і пропозицією.

Але й тут на механізмі утворення цін позначаються такі особливості товару, як його «неізнашіваемость», здатність приносити прибуток у вигляді дивідендів та можливість перепродажів.

Зазначені особливості грошових коштів як товару, предмета купівлі-продажу призводять до того, що їх номінальна вартість, зазначена на банкнотах, цінних паперах, або ринкова вартість, цінність можуть істотно відрізнятися від ціни, за якою ці кошти купуються в тимчасове користування, на термін. Наведемо найпростішу аналогію. Для особи, що знімає квартиру, ціною є не вартість квартири, а вартість її найму, тобто плата, яку доводиться щомісяця або щорічно вносити власнику квартири за користування житловою площею. Квартирна плата пов'язана з вартістю квартири, залежить від неї лише в тому сенсі, що чим дорожче квартира, тим зазвичай вище ціна її найму, тобто ціна, що сплачується наймачем, представляє певну частку, відсоток вартості придбаного на час об'єкта.

Тут ми підходимо до головного моменту розповіді про ціни на грошові кошти, що складаються на їхньому ринку. Ціна на грошовий засіб представляє ту частку, частину його вартості, відсоток від номінальної ціни цього засобу, який повинен виплачувати його набувач, щоб отримати право користування грошовим засобом. Так що в ролі ціни грошового кошти на ринку цих коштів фігурує процентна ставка.

Найбільш яскраво це видно на прикладі придбання грошових коштів в кредит, коли позичальник платить кредитору ціну за наданий кредит у вигляді відсотка, що обчислюється згідно процентній ставці. Предметом торгу на ринку купівлі-продажу кредитних грошових коштів стає саме процентна ставка плати за кредит. Проілюструємо це в термінах попиту на кредитні гроші і пропозиції кредитних грошей, по

109

Будувати криві попиту та пропозиції в координатах «обсяг кредиту О - процентна ставка кредитування - г »(рис. 14.6.1).

Банки або інший кредитор, що пропонують гроші в борг, готові надати тим більшу величину кредиту С?, Чим більше річна процентна ставка г, по якій позичальники згодні придбати кредит, купити у продавця позикові гроші (за інших рівних умов). Ця залежність відображена кривої 50 ринкової пропозиції, кредитних грошей. Зі свого боку позичальники готові взяти в борг тим більша кількість грошей О, чим нижче річна процентна ставка кредиту (за інших рівних умов), що відображається кривою попиту Б0. У результаті взаємодії попиту і пропозиції, торгу на вільному ринку досягається рівність попиту і пропозиції в точці _Е0, якій відповідає обсяг кредиту 60 і рівноважна ціна (процентна ставка) г0.

Такий у найпростішому вигляді ринковий механізм встановлення цін на грошові кошти на вільному грошовому ринку. При зміні умов на ринку, які названі «іншими рівними», відбувається зміщення кривих попиту і пропозиції грошових коштів. Наприклад, при збільшенні податків на банківські кредитні операції або норм резервування банки змістять криву пропозиції вгору в положення Л \, тобто будуть пропонувати кредити за більш високими відсотковими ставками. В результаті при збереженні попиту на рівні Б0 рівноважна ціна Г1 перевищить ставку Г1. Якщо ж зменшується попит на кредитні гроші в підсумку, скажімо, спаду ділової активності, то крива попиту переміщується вниз в положення Б і кредитні гроші дешевшають, тобто надаються за більш низькими відсотковими ставками.

За аналогією з цінами на матеріально-речові товари і навіть у ще більшому ступені цінами на грошові кошти процентні ставки можуть бути не результатом вільного ринкового торгу, а призначатися уповноваженими на те державними органами або монополістами грошового ринку. Так, часто Центральний банк встановлює процентну ставку, за якою він надає кредити комерційним банкам, фактично директивним чином, зовсім не обов'язково враховуючи попит комерційних банків на гроші.

« Попередня Наступна »
= Перейти до змісту підручника =

енциклопедія  біфштекс  індичка  мус  наполеон